“黑天鵝”突襲，多個市場的“瑞士概念股 ”全線大跌。

　　因上周五（8月1日）假期休市 ，瑞士股市對美國總統特朗普宣布的39%關稅的反應要到本周一開盤后才會顯現 。在此之前
，市場的一致預期是，瑞士有望與歐盟、英國 、日本類似 ，和美國達成一個框架協議
，將關稅水平維持在10%至15%之間
。

　　據央視新聞最新消息，美國貿易代表格里爾表示 ，特朗普上周對多國加征的新一輪關稅“基本已定
”
，不會在當前談判中作出調整，包括對從加拿大進口的商品征收35%關稅
、對巴西征收50%關稅、對印度征收25%關稅 、對瑞士征收39%關稅。格里爾稱 ，部分關稅是根據雙邊貿易盈余與赤字情況設定
，“這些稅率基本已經固定” 。

　　有分析稱，這對瑞士股市而言 ，無疑是“黑天鵝 ”事件，對瑞士經濟與企業是“毀滅性打擊
”
，將沖擊特別依賴出口的瑞士股市
。受此影響，在其他市場交易的“瑞士概念股”8月1日全線大跌 ，例如
，瑞銀集團在美股盤中一度大跌近4%，在英國倫敦交易的瑞士鐘表集團大跌6.8%。

　　隨著美國與瑞士貿易談判的更多細節曝光 ，瑞士股市投資者正在評估關稅的具體影響及未來的變數 。據美媒報道
，瑞士在與美國貿易談判的最后時刻遭遇戲劇性逆轉，特朗普突然決定對瑞士商品征收高達39%的關稅
。

　　“黑天鵝 ”突襲瑞士股市

　　8月3日 ，彭博社報道
，在特朗普對瑞士征收39%的懲罰性出口關稅（全球最高水平之一）后，瑞士股市投資者正在為周一市場開盤做準備。

　　報道稱 ，特朗普宣布關稅的當天恰逢瑞士國慶節
，理論上全國都在放假 。這意味著，瑞士股市的任何反應要到周一交易恢復后才會顯現
。

　　安聯投資歐洲股票價值策略主管安德烈亞斯·沃索爾表示：“顯然 ，瑞士市場的第一反應將是負面的。
”但他指出，特朗普此舉是想引發反應
，而非真的要征收這一水平的關稅 。

　　據央視新聞報道，當地時間7月31日 ，特朗普簽署行政令
，確定了對多個國家和地區征收的“對等關稅”稅率，其中 ，瑞士被征收的“對等關稅 ”稅率為39%
，在最新一批中僅次于敘利亞被征收的41%，以及緬甸和老撾的40%。

　　在此之前 ，市場普遍預期是
，瑞士有望與歐盟
、英國、日本類似，達成一個框架協議 ，將關稅水平維持在10%至15%之間
。

　　這對瑞士股市而言
，無疑是“黑天鵝
”事件。瑞士咨詢公司Porta Advisors董事長兼合伙人Beat Wittmann稱，這對瑞士經濟與企業是“毀滅性打擊” 。這將削弱瑞士經濟 、瑞郎以及特別依賴出口的瑞士股市
。

　　瑞士科技工業協會Swissmem表示 ，39%的關稅將對瑞士的科技產業
、出口乃至整個國家造成“極其嚴重的打擊 ”。

　　目前，瑞士的主要出口商品包括：化工產品、醫藥 、手表和珠寶
、巧克力、寶石與電子產品 。

　　凱投宏觀歐洲經濟學家Adrian Prettejohn在一份簡報中表示
，若關稅維持在39%，將令瑞士GDP損失約0.6%；若未來再疊加藥品關稅 ，損失還會更大
。

　　投行杰富瑞在發給客戶的報告中指出
，瑞士歷峰集團 、斯沃琪集團等企業也將遭遇較大沖擊。當前距離關稅生效日仍有時間，還有很多可以臨時調整和修改的空間 。

　　瑞士：“震驚”

　　美東時間8月2日 ，彭博社報道
，瑞士在與美國貿易協議談判的最后時刻遭遇戲劇性逆轉，特朗普突然推翻了此前已獲美方財長和貿易代表認可的協議框架 ，最終決定對瑞士商品征收高達39%的關稅
。

　　報道稱
，瑞士當地時間7月31日晚間，瑞士聯邦主席凱勒-祖特爾（Karin Keller-Sutter）與特朗普通話時發現 ，雙方對貿易關系公平性的看法存在巨大分歧。在距離所謂“對等關稅
”生效僅剩10小時的最后時刻
，特朗普仍一直強調近400億美元的商品貿易逆差，并要求瑞士提出更多讓步 。

　　據知情人士透露 ，當凱勒-祖特爾未能提供改變貿易平衡的新方案后，憤怒的特朗普幾乎是隨意確定了對瑞士征收39%的關稅稅率
。

　　分析指出
，此次談判破裂令瑞士震驚，凸顯了特朗普貿易政策的不確定性 ，即使是已獲技術層面認可的協議也可能在最后時刻被總統個人推翻。

　　凱勒-祖特爾當天對美宣布的39%關稅稅率表示震驚 。凱勒-祖特爾強調
，該決定推翻了7月初瑞士與美達成的一項貿易協議。

　　據悉，美國和瑞士雙方代表團已就協議框架進行了超過一個月的談判 ，瑞士政府7月4日已正式批準該框架
，且美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾都已同意草案內容
。

　　“全球貿易史迎黑暗一天”

　　惠譽評級在最新發布的報告中稱，特朗普政府的新關稅政策將使美國實際關稅稅率升至17%。

　　耶魯大學預算實驗室稱 ，這意味著美國將實施自1933年斯姆特-霍利關稅法案以來的最高關稅 。當年
，這部法案加劇了大蕭條，幾乎關死了國際貿易通道
。

　　就在去年 ，美國進口產品的實際關稅稅率還只有1.2%
，幾十年來一直維持在低位。

　　康奈爾大學貿易政策教授埃斯瓦爾·普拉薩德對《紐約時報》形容，這是“全球貿易一體化史上的黑暗一天 ” 。

　　“特朗普斷然且不可逆轉地向基于規則的全球貿易體系揮下了重錘 ，將其擊碎，這在未來很長一段時間內都將難以重新整合起來
。
”他說。

　　彭博社和《華爾街日報》均指出
，大部分關稅成本由美國進口商直接承擔——出口國的降價幅度有限，無法抵消稅負 。

　　從汽車到日用品 ，美國企業已經在消化成本
。福特最新財報將因關稅導致的成本支出預計調升至8億美元。美國玩具商孩之寶稱關稅將帶來6000萬美元的額外支出 。寶潔已發出預警
，將從8月起上調四分之一產品的售價
。

　　零售巨頭沃爾瑪、塔吉特目前還在依靠消化庫存來穩住價格，但在財報中頻繁使用“價位調整”“戰略定價 ”等措辭 ，避免直言“提價
”
，以緩解消費者預期壓力。

　　但紐約聯儲調查顯示，這種緩沖正在迅速消退——約七成制造業企業
、五成服務業企業已開始部分提價 ，但完全轉嫁的不足一半 。

（文章來源：證券時報網）