空頭氛圍往往醞釀著賺錢機會！

　　一些需要重視的現象 。今天雖然A股和港股全線調整，但午后市場突然多了許多多頭的聲音
。首先 ，摩根士丹利最近將中資股評級由“減持”升至“與大市同步 ”。特朗普政策傾向推低美元
，歷史上當美元下跌，反映外資情緒的港股會更受惠 。

　　與此同時 ，知名市場人士洪灝也表示
，他觀察到香港金管局的基礎貨幣余額大幅的飆升
。最近這幾天，香港隔夜的利率Hibor已經被砸到0左右了 ，從4砸到0了，發生在短短幾個月時間
，非常的驚人。這個顯示的，就是資金不斷地涌入香港市場 。

　　全球投資咨詢公司劍橋聯合公司 (Cambridge Associates) 表示 ，全球投資者正在重新評估其以美國為主的投資組合
，并關注中國香港和中國內地被低估的股票，以在地緣政治緊張局勢中“提供防御
”。全球資金流入中國股市的“涓涓細流”或將匯成“洪流 ”
。

　　大摩意外唱多

　　摩根士丹利的策略向來具有風向標意義。今日午后 ，格隆匯的消息指出
，摩根士丹利最近將中資股評級由“減持
”升至“與大市同步” 。

　　該公司董事總經理王瀅表示，關稅戰仍有多項不明朗因素 ，所以暫未擬再上調評級
，看好中資科技股，相信板塊內的企業創新能力強 ，而且會是國際領先的公司
，前景相當亮麗，但整體市況仍會因為貿易戰而波動 ，建議投資組合內亦應投放部分國企高息股，提升防守性
。

　　相比A股
，大摩更偏好港股。王瀅解釋稱，特朗普政策傾向推低美元 ，歷史上當美元下跌
，反映外資情緒的港股會更受惠，而A股更代表內地傳統經濟表現 ，在改革轉型的路上彈性或許趕不上港股 。

　　王瀅指出
，內地有多項政策支持股市，這些措施相當重要
。但她強調 ，國家隊入市目標在于穩定股市
，而非將大市推到新高，相信只會在重大波動情況下才會有限度地使用。

　　無獨有偶 ，本周初段
，高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊發布最新報告稱，人民幣潛在的匯率韌性支持對中國股市的超配立場 ，傾向看好國內以人民幣計價的資產，預計企業盈利前景將適度改善
，外資流入中國股市勢頭增強 。高盛認為，人民幣匯率每1%升值可推動股市上漲3% ，非必需消費品 、房地產和券商股將表現優異
。

　　資金涌入預期強烈

　　據六里投資報今天的消息
，知名經濟學家洪灝在一場在線演講中表示，在接下來的幾年里 ，如無意外的話
，我們都會看到美元的走弱；美元和美債不再是一個避險資產，美元變成了風險資產。

　　洪灝判斷美元將大概率繼續走弱 ，同時這個走弱趨勢還會獲得越來越多的人的認可
，但是，美股還是高高在上；并不是說不要買美股 ，而是要把過去這幾年積累的
、贏得的成果
，考慮重新配置到其他的國家 。

　　同時，洪灝認為 ，在這種形勢下，中國的A股、港股反而變成了避險資產
，資金在涌入港股
。他觀察到香港金管局的基礎貨幣余額大幅的飆升。最近這幾天，香港隔夜的利率Hibor已經被砸到0左右了 ，從4砸到0了
，發生在短短幾個月時間，非常的驚人 。這個顯示的 ，就是資金不斷地涌入香港市場。洪灝預測
，雖然基本面放緩，但是由于流動性回流到香港市場 ，以及北水南流等原因
，港股在下半年應該還有一個高點
。

　　值得注意的是，并非僅洪灝持上述觀點。據南華早報最新報道 ，全球投資咨詢公司劍橋聯合公司 (Cambridge Associates) 亞洲區主管科斯特洛表示
，機構投資組合開始從美國市場撤離，亞洲受益于相對價值和政策支持的初步跡象 。這家總部位于波士頓 、管理著6100億美元客戶資產的公司表示 ，盡管今年大部分購買來自本地和內地投資者，但全球投資者對非美國資產的興趣有所增加
。

　　長期受到負面情緒拖累的香港股市正受益于有利的貨幣環境
、南向資本流動增加以及首次公開募股 (IPO) 活動增加等因素。據彭博社匯編的數據
，截至5月27日，香港已有26家新股上市 ，融資總額達772億港元（約合99億美元） 。科斯特洛表示
，盡管新股發行量仍低于新冠疫情前的峰值，但復蘇速度已超過美國和歐洲的IPO市場
。而從估值水平來看 ，香港恒生指數今年迄今已上漲約15.9%。彭博數據顯示
，該指數目前的市盈率約為今年預期收益的10.5倍，而標準普爾500指數為22.5倍 ，日經225指數為19.3倍 。