在本輪黃金歷史性的牛市行情中
，各國央行的“購金潮”無疑正成為金價上漲背后的一股關(guān)鍵推動力量。雖然“央媽 ”們購買黃金的真實規(guī)模仍是個謎，但幾乎沒有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為它們未來將會停止……

　　根據(jù)高盛分析師的估計 ，全球各國央行目前每月大致會增持約80噸黃金——按當(dāng)前價格計算價值約85億美元 。其中
，大多數(shù)的購買行為都是私下秘密進行的
。

　　世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)也能得出類似的結(jié)論：各國央行和主權(quán)財富基金當(dāng)前合計每年會“掃貨
”約1000噸黃金，至少相當(dāng)于全球黃金年礦產(chǎn)量的四分之一。而匯豐銀行今年1月對72家央行進行的一項調(diào)查則顯示 ，超過三分之一的受訪央行計劃在2025年買入更多黃金
，沒有一家打算出售 。

　　在地緣政治緊張時期，黃金經(jīng)常扮演著避風(fēng)港的角色
。

　　盡管這波買入潮在美國總統(tǒng)特朗普發(fā)動全球貿(mào)易戰(zhàn)之前就已開始 ，但它依然突顯了一些國家對過度依賴世界主導(dǎo)儲備貨幣——美元的日益加劇的擔(dān)憂。過去幾年金價的炙熱漲勢
，只是進一步增加了貴金屬的吸引力 。

　　最具代表性的一個例子是，哈薩克斯坦央行去年還曾是全球央行中最大的黃金賣家之一
。但據(jù)哈薩克斯坦央行行長蘇萊曼諾夫表示 ，今年哈薩克斯坦央行已重新成為凈買家
，并計劃繼續(xù)增加儲備。

　　蘇萊曼諾夫稱，“黃金通常被視為一種避險資源 ，但在當(dāng)前這種情況下，考慮到所有的恐慌
、關(guān)稅和全球貿(mào)易的重塑
，它已不失為一種投資資源 。”

　　有“捷徑 ”能通向6000美元？

　　對高盛而言，相信各國央行的購金潮將持續(xù)下去 ，是該行堅持其年底每盎司3700美元的預(yù)測的主要原因
。

　　截至周三亞洲時段
，現(xiàn)貨黃金價格最新交投于3365美元附近，距離其4月份創(chuàng)下的歷史峰值3500美元并不算特別遙遠(yuǎn)。

　　從全球央行的動態(tài)來看 ，在2022年俄烏沖突導(dǎo)致美國及其西方盟國凍結(jié)了俄羅斯的外匯儲備后
，各國“央媽
”們的購金速度幾乎加快了一倍 。這一將“金融武器化”的舉措促使許多央行開始考慮多元化儲備，而通脹重燃的威脅以及對美國政府可能不那么優(yōu)待外國債權(quán)人的猜測 ，也進一步凸顯了黃金對政策制定者的吸引力。

　　近年來最大黃金買家之一的波蘭央行行長亞當(dāng)·格拉平斯基表示
，“黃金是最安全的儲備資產(chǎn)
。它與任何國家的經(jīng)濟政策都沒有直接聯(lián)系，能抵御危機 ，并能長期保持其實際價值。 ”

　　瑞銀資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理Massimiliano Castelli表示
，“除了制裁風(fēng)險之外，今年早些時候有關(guān)特朗普政府將刻意推行美元貶值政策的猜測 ，以及美聯(lián)儲獨立性所面臨的威脅，都令一些機構(gòu)感到不安 。
”該公司為不少央行提供戰(zhàn)略建議
。

　　Castelli稱
，“鑒于美元面臨的威脅，其在國際儲備中的占比可能會面臨持續(xù)的下降——也許比過去幾年我們看到的速度略快一些 ，因為各國央行正分散投資于其他貨幣和黃金。”

　　話雖如此
，由于其他國家貨幣計價的債券發(fā)行量不算多，各國央行尋求多元化時的選擇其實也很有限 。但越來越多的資金流入黃金終究已成為大勢所趨 ，并可能會進一步支撐始于2022年末金價翻番的漲勢
。

　　根據(jù)摩根大通的說法
，未來幾年哪怕僅將外國持有美國資產(chǎn)中的0.5%轉(zhuǎn)入黃金，就足以推動黃金在2029年升至每盎司6000美元。

　　貝萊德公司主題和行業(yè)投資主管Evy Hambro表示 ，“黃金市場很大
，但美元市場更為巨大 。哪怕少量資金從美元市場流向黃金，就會產(chǎn)生巨大的影響
。 ”