伴隨著半年報集中披露 ，本周（8月18日—22日）機構調研熱情升溫 。

　　截至8月22日19時
，共有169家上市公司披露投資者調研紀要
。從賺錢效應看，超七成機構調研個股實現正收益。周內漲幅最高的機構調研個股為天融信 ，累計漲幅為27.19%
，周內實現2連板；偉測科技 、劍橋科技
、若羽臣等個股漲幅也超20%；上海家化、天山股份周內均實現漲停 。

　　熱門調研標的方面，德賽西威 、水晶光電
、開立醫療、云天化 、若羽臣
、吉比特等16家公司接受百家以上機構調研 ，其中德賽西威和水晶光電周內迎來超200家機構調研
，開立醫療、云天化 、若羽臣接受超160家機構調研
。

　　光學重點公司水晶光電本周迎來224家機構線上調研。

　　周內，水晶光電發布治理層面調整公告 ，其創始人林敏不再擔任董事長職務，原董事、副總經理李夏云正式接任水晶光電董事長 。不過林敏仍擔任該公司第七屆董事會非獨立董事
，同時，擔任公司戰略與可持續發展委員會主任委員
。

　　問答交流環節中 ，機構就管理層調整原因
、新董事長上任目標、“十五五”戰略背景與落地計劃 、大客戶項目進展等事項提問。創始人林敏回應稱
，管理層調整是代際傳承的第一步，將通過“內培外引 ”打造團隊 。此次卸任董事長并非退休 ，而是更聚焦核心工作。本次調整是為了匹配水晶光電2030年戰略目標
，推動管理層國際化轉型
。

　　李夏云在交流會上表示，接任董事長一職后 ，將聚焦五大工作重點：一是主導水晶光電未來5年“十五五
”戰略的重大戰略布局和項目落地；二是統籌全球化“雙循環”布局及重大項目落地；三是構建全球化
、專業化、年輕化的核心團隊；四是推動組織變革與體系建設；五是支撐經營目標達成
，驅動價值創造。

　　水晶光電在調研中還指出，目前大客戶項目進展良好 ，合作模式向ODM進化
，自去年10月至今，林敏與李夏云先后5次奔赴北美 ，重點推進以北美大客戶為核心的客戶群構建工作 。預計該公司與北美大客戶核心戰略伙伴關系，在未來5年會更加深入和緊密
。

　　智能座艙重點公司德賽西威本周接待228家機構。

　　根據該公司周內披露的半年報
，2025年上半年，德賽西威實現營業總收入146.44億元 ，同比增長25.25%；歸母凈利潤12.23億元
，同比增長45.82% 。

　　德賽西威在調研中介紹，上半年其獲取的新項目訂單年化銷售額超180億元
。營收和新訂單獲取規模的提升 ，得益于該公司智能駕駛與智能座艙業務大增
，其中智能座艙域控產品 、輔助駕駛域控產品和顯示模組繼續保持高速增長態勢，高價值量
、高技術含量的產品占比持續提升。

　　新法規對智能駕駛提出更高要求 ，機構問及政策趨嚴對產業和公司智能駕駛業務未來發展的影響 。

　　從新規要求來看
，其核心目的有三點，第一 ，要求教育用戶不能把生命安全交給輔助系統
，讓用戶清楚了解輔助駕駛不是自動駕駛；第二，要求廠商避免誤導性宣傳；第三 ，提高對輔助駕駛的安全可靠性要求，新法規強標要求智駕能處理復雜的特殊場景
，讓輔助駕駛從能用變成更安全好用
。

　　德賽西威高管指出，新法規有助于產業智能化的健康發展 ，對算力、算法和傳感器提出更高要求
，德賽西威參與新國標制定并支持嚴格標準，將通過規模化 、高性能
、安全體系保障三個維度來應對新規要求 ，相關產品方案已進入開發或量產階段。

　　上周被機構集中調研的國產內鏡企業
，本周繼續被重點關注 。開立醫療是國產內鏡代表之一，本周接待185家投資者
。

　　根據半年報 ，開立醫療上半年毛利率有所下滑
，機構重點問及原因。公司回應表示，因外科、IVUS等新產品線占比提升 ，對毛利率產生了負面影響 。上半年在部分集采項目大幅降價的背景下
，該公司業務毛利率整體仍呈現穩健態勢。隨著產品結構的調整以及新產品產量的穩步提升，開立醫療毛利率有望止跌回穩
。

　　機構還問詢了超聲AI技術與內鏡AI布局的進展。開立醫療高管表示 ，公司內鏡AI技術研發在硬件基礎與系統集成 、AI功能實現與臨床反饋已有突破，未來將重點發展疾病分型
、扁平病變等復雜診斷功能 。

　　“AI功能雖目前難以直接向醫院收費
，醫院也不能直接向患者收費，但能顯著提升產品臨床價值與設備競爭力 ，短期內可促進設備銷售
，長期看將成為必備功能
。 ”開立醫療表示。