自2025年年初以來，科技創新熱潮不僅推動港股領漲全球 ，港股 IPO 也出現強勁復蘇
，內地企業赴港上市熱度攀升。

　　6月18日，在2025陸家嘴論壇上 ，香港交易所（以下簡稱“港交所 ”）行政總裁陳翊庭表示，當前港股IPO排隊企業超160家
，僅5月就有40多家企業遞表 。

　　“2025年港股市場回暖受益于降息周期來臨、政策支持 、改革成效以及投資者情緒變化等多重因素
。
”港交所發言人在接受《中國經營報》記者采訪時如是說。記者根據Wind數據統計發現，在160余家赴港IPO排隊企業中 ，有超過九成以上的企業來自中國內地 。

　　實際上
，港股市場升溫很大程度上亦有賴于內地監管層面的推動和支持。2024年4月19日，中國證監會發布對港合作“5條” ，共同促進兩地資本市場協同發展
。其中
，“支持內地行業龍頭企業赴香港上市 ”為重要內容之一。

　　記者梳理發現，截至6月19日 ，5條措施推出至今14個月
，內地企業赴港上市已達86家，2025年以來 ，內地企業赴港上市數量31家
，其中，寧德時代以52億美元的募資額成為上半年全球最大IPO 。

　　IPO市場回溫 “A+H”上市案例頻出

　　6月12日 ，安永發布2025年上半年《中國內地和香港IPO市場》報告（以下簡稱“報告
”）
。報告顯示，2025年上半年
，港交所預計約有40家公司首發上市，籌資額約140億美元（約合1087億港元） ，籌資額占全球總籌資額的24%
，排在全球首位，納斯達克證券交易所和紐約證券交易所憑借76億美元和70億美元分列二
、三位。與去年相比 ，港交所IPO數量和籌資額分別上漲33%和711%
，預計將超過去年全年IPO籌資總額 。

　　報告顯示，2025年上半年 ，港股市場IPO平均籌資額大幅增長
，同比上漲超過5倍，在近十年內排列第二 ，僅次于2021年上半年
。從行業劃分來看
，2025年上半年，生物科技與健康行業IPO活動保持活躍 ，IPO數量與零售和消費行業并列第一，都為11家。

　　談及港股復蘇原因
，平安證券研究所所長助理、首席策略分析師魏偉表示，一方面 ，在推動資本市場高質量發展背景下
，A股IPO監管趨嚴，同時美國加強中概股審查 ，赴美上市風險加大；另一方面
，港交所持續優化上市制度吸引企業，同時境內政策拓寬企業境外上市渠道 ，進一步助力企業赴港上市 。

　　記者注意到
，多家A股上市公司或其分拆子公司在香港發行IPO，報告顯示 ，截至6月11日
，2025年上半年A股上市公司或A股分拆子公司在香港上市的IPO平均籌資額近百億港元
。

　　記者查詢Wind了解到，截至2025年6月初 ，內地公司赴港上市數量為28家。2025年以來內地公司赴港上市的募資總額為777.2435億元（約合776.8億港元） 。寧德時代（03750.HK） 、恒瑞醫藥（01276.HK）、赤峰黃金（06693.HK）等一眾大型“A+H”公司于5月份陸續登陸港股，其中寧德時代憑借52.52億美元募資規模成為2025年上半年全球最大IPO
，恒瑞醫藥以12.63億美元募資規模排在上半年全球IPO榜單第六位
。

　　大量A股上市公司尋求“A+H ”兩地上市，這對港股的生態帶來哪些影響？

　　安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽向記者表示 ，擬“A+H
”上市的公司大多為國內各行業的龍頭企業
，如寧德時代
、恒瑞醫藥、海天味業等。這些公司在港股乃至海外資本市場具有較強的稀缺性，能夠填補港股在很多板塊缺乏上市公司的缺口 ，使港股的行業結構更加完善
，投資者可投資的行業板塊更加豐富 。

　　在何兆烽看來，近期尋求“A+H”兩地上市的公司多為績優龍頭企業 ，它們在港股市場的稀缺性使得市場對其估值有重新審視的過程。在港股市場逐步成熟 、流動性和估值持續改善的背景下
，這些優質資產有望獲得更高的估值溢價，帶動港股市場整體估值中樞上移
。

　　內地企業赴港上市呈現哪些趨勢？平安證券研報分析 ，從近兩年已赴港上市中資企業情況看
，主要呈現市值水平提升
、“含科量 ”提升、企業加速出海三大趨勢。

　　第一，赴港中資企業市值水平明顯提升 ，尤其是“A+H
”行業龍頭數量增加，有助于提升港股優質標的數量 。第二
，分行業看，赴港上市中資企業中的科技產業公司數量增加 ，“含科量”提升有助于增強港股市場的流動性
。第三
，企業以港交所的強大融資能力為“助推器 ”，提高研發投入 ，并加速出海布局
，將有助于改善公司基本面。

　　而觀察企業赴港上市后的股價表現，今年以來 ，整體“A+H
”公司以及近兩年在港股上市的中資企業
，均在港股表現占優 。

　　內地香港系列政策助力熱度提升

　　記者了解到，港交所近期推出多條政策來推動內地企業赴港上市
。港交所近年來通過一系列改革措施 ，提升上市制度的包容性
，為科技企業度身定制了相應的上市規則，并優化上市流程 ，加強與企業的溝通，提供更便捷的上市服務。

　　港交所新聞發言人向記者表示
，港交所近期推出的上市服務方面的優化措施包括：2024年8月優化特專科技公司上市門檻；10月與香港證監會共同優化新上市申請審批流程時間表，加快合資格A股公司審批流程；2025年5月推出“科企專線” 。

　　今年5月6日 ，香港證監會與香港交易所發出聯合公告
，宣布正式推出“科企專線 ”，以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市 ，并允許這些公司可以選擇以保密形式提交上市申請
。

　　實際上
，赴港上市熱更離不開內地監管機構的政策支持。

　　2024年4月19日，中國證監會公布將采取5項措施來進一步拓展優化滬深港通機制 、助力香港鞏固提升國際金融中心地位 ，共同促進兩地資本市場協同發展 。其中
，“支持內地行業龍頭企業赴香港上市
”為5項措施之一
。

　　證監會表示，境外上市備案管理制度規則的發布實施 ，令赴港上市的融資渠道暢通
，有力支持內地企業利用兩個市場
、兩種資源規范發展。

　　上海國家會計學院金融系主任葉小杰認為，從政策層面來看 ，支持龍頭企業赴港上市，既體現中央政府對于香港市場的重視
，也體現對于優質企業的包容，這對于相關企業來說是重要的機遇 。

　　赴港上市對內地企業和香港市場有哪些作用？

　　清華大學國家金融研究院院長田軒此前接受記者采訪指出 ，赴港上市可以借助港股市場
，進一步拓寬可供選擇的融資路徑，吸引優質國際資本助力內地企業發展 ，并對接全球市場規則體系
，提升上市企業治理能力。尤其是將助力我國亟待技術創新的產業領域，持續推進我國產業升級和新興產業發展
。對香港市場來說 ，赴港上市可帶來港股市場規模的持續擴容
，尤其是通過促進優質創新型企業上市，引入更多境內外資金入市 ，持續提升港股市場投資吸引力
，并優化制度供給，鞏固提升香港市場對國際金融市場的影響力。

　　中國優質資產對國際投資者吸引力提升

　　與此同時 ，國際投資者對中國資產的態度正在發生轉變，外資流入港股市場的趨勢也日益受到關注 。

　　“去年年底以來
，中國在創新科技方面實現突破，吸引了全球資本的注意 ，國際資本對中國優質資產的認可度正在不斷提升
。香港市場憑借制度優勢
，成為國際資本配置中國資產的首選平臺。隨著全球資本對中國資產加速配置，香港交易所會繼續發揮好超級聯系人角色 ，提升香港市場的吸引力
，連接國際資本與中國機遇 。”港交所方面表示，在吸引國際資本方面 ，港交所不斷優化交易機制、豐富產品（尤其是風險管理工具）
，并且陸續在倫敦 、紐約開設辦事處，加強對國際客戶的溝通與服務 ，今年
，港交所還將在沙特利雅得設立辦事處，幫助中東投資者了解香港市場
。

　　安永預計 ，2025年下半年，香港IPO市場繼續保持全面回暖態勢。A股公司赴港上市熱潮
、“科企專線 ”的落地、中概股回歸的升溫等因素不斷加碼
，香港IPO活動的熱度有望進一步提升；2025年，大型企業在港交所的IPO之路會更加順暢 ，更多大型IPO及產業鏈龍頭企業有望在年內上市；人工智能 、生物科技與健康以及汽車產業鏈相關企業爭相赴港上市
，未來香港科技型IPO占比將進一步提升 。本批擬“A+H”兩地上市的公司大多為行業細分賽道龍頭，在香港乃至海外資本市場都具備較強的稀缺性 ，預計將吸引國際長線資金加速入場
，促進市場形成良性循環
。

　　對于未來政策的進一步優化和調整方向，前述發言人向記者強調 ，未來港交所會繼續檢視和優化上市制度
，鞏固香港作為新興及創新公司首選上市平臺的地位。為了保證市場的質量和公平性，我們對所有發行人一視同仁 ，所有在港交所上市的公司
，都必須遵守《上市規則》及相關監管要求 。