中信證券研報認為，觀察到可控核聚變行業近期政策信號不斷明確 、融資規模提升
、裝置建設加速、技術進展明顯 ，判斷多重利好短期有望促進行業加速上漲 。同時行業長期發展空間廣闊
，國際裝置加速建設下，國內后續或有潛在的行業頂層設計或支持資金預期 ，對行業堅定看好
。

　　新材料｜可控核聚變材料：多重利好或促行業短期加速上漲
，長期展望發展空間依舊廣闊

　　可控核聚變行業邊際變化不斷，政策端：5月23日美國總統特朗普簽署了一系列行政命令 ，旨在放寬對核能的監管并加速核電建設；4月28日國家能源局舉行新聞發布會，會上指出下一步會大力支持核聚變等前沿技術的研發攻關。裝置端：美國NIF設施實現破紀錄的凈能量增益；CFS公司估值達到80億美元 。我們觀察到行業近期政策信號不斷明確 、融資規模提升
、裝置建設加速、技術進展明顯
，我們判斷多重利好短期有望促進行業加速上漲
。同時我們認為行業長期發展空間廣闊，國際裝置加速建設下 ，國內后續或有潛在的行業頂層設計或支持資金預期
，我們對行業堅定看好。

　　▍行業政策信號不斷強化 。

　　① 據核電那些事微信公眾號，5月23日美國總統特朗普簽署了一系列行政命令 ，旨在放寬對核能的監管并加速核電建設。② 5月14日
，新聞聯播講解EAST 、BEST、CRAFT裝置的區別和聯系
。③ 4月28日，國家能源局舉行新聞發布會 ，會上指出下一步會大力支持核聚變等前沿技術的研發攻關。我們認為政策信號的不斷強化有望明確行業長期發展趨勢 。

　　▍裝置端融資不斷
，技術加速發展
。

　　① 據中國核技術網5月19日報道，美國NIF設施實現破紀錄的凈能量增益。② 5月16日中國核工業集團有限公司官網發布《中國聚變能源有限公司重大活動服務項目采購公告》 。③ 據可控核聚變微信公眾號5月15日消息 ，CFS正在推進B2輪融資
，目前已獲得超過10億美元資金的認購，公司估值達到80億美元
。我們觀察到可控核聚變行業近期大額融資不斷
、裝置建設加速、技術進展明顯 ，我們判斷多重利好短期有望促進行業加速上漲。

　　▍國內在建實驗堆投資額或超600億元，全球超2000億元 。

　　據我們在3月25日外發的報告《新材料行業可控核聚變行業深度跟蹤—短期實驗堆打開空間
，遠期商業化星辰大海》中的測算，國內多臺實驗堆處于建設過程中 ，總投資或超600億元
。同時據FIA統計
，全球共有9臺托卡馬克裝置在建，16臺托卡馬克裝置處于規劃狀態 ，以單臺造價100億元計算
，全球范圍內僅托卡馬克實驗堆總投資超2000億元。

　　▍多國競爭，加速聚變項目建設 ，行業長期空間廣闊 。

　　據可控核聚變微信公眾號
，3月份美國核聚變能源規模發展委員會發布《聚變能源：奠定21世紀美國主導地位的關鍵技術》，呼吁警惕美國在核聚變競爭中落后
。我們認為短期基于大國競爭視角 ，多國加速核聚變項目建設
，行業景氣度將不斷抬升。據我們在《新材料行業可控核聚變行業專題報告——核聚變商業化節奏有望超預期，關注零部件長期投資價值》（2025-1-2）中的測算 ，2030-2035年區間全球核聚變裝置市場規模有望超2萬億元，長期發展空間廣闊 。

　　▍風險因素：

　　可控核聚變發展政策不穩定風險；可控核聚變領域重大安全事故風險；可控核聚變項目建設延期風險；海外競爭對手低價競爭風險；商業化發展不及預期風險；原材料價格大幅波動風險；新技術迭代風險。

　　▍投資策略：

　　我們認為可控核聚變行業近期處于密集催化不斷釋放的周期
，長期發展空間廣闊，堅定看好板塊重大投資機會
。

（文章來源：人民財訊）